Глобальные рынки и еврооблигации
Саммит G-20 завершился без каких-либо сюрпризов; главным итогом стало увеличение объема средств МВФ на $456 млрд и рост давления на Германию с целью ускорения процесса перехода европейских стран к более тесному фискальному союзу.
Сегодня все внимание инвесторов будет приковано к объявлению результатов заседания ФРС в 20:30 МСК, по итогам которого многие инвесторы ждут расширения стимулирующих программ, мы же считаем, что текущее заседание FOMC может разочаровать рынки.
Испания вчера разместила 12- и 18-месячные векселя на сумму EUR 3 млрд, стоимость заимствований по данным инструментам выросла почти на 2 пп до 5.07% и 5.11% соответственно; 10-летние бумаги продолжают находиться в районе «опасных» 7%.
Вчера были опубликованы смешанные данные по рынку жилья в США, которые свидетельствуют о некотором замедлении экономики в мае, но подтверждают наличие потенциала для ускорения в дальнейшем.
Рынки еврооблигаций замерли в ожидании итогов заседания FOMC; суверенные евробонды преимущественно дорожали; в корпоративном сегменте активность инвесторов была минимальной.
Внутренний рынок и рублевые облигации
К концу дня наиболее торгуемые длинные выпуски ОФЗ отыграли утреннее снижение без существенных ценовых изменений по итогам торговой сессии. Минфин предлагает сегодня на аукционе RUB 39 млрд ОФЗ 26208 с YTM 8.35−8.45%: относительная недооцененность бумаг предполагает наличие спроса, но мы не ожидаем размещения всего объема.
Новые рублевые облигации Вымпелкома расширили спред к кривой ОФЗ до 300 бп; мы по-прежнему считаем текущие уровни завышенными и рекомендуем облигации компании к покупке.
Во вторник рубль по итогам сессии снизился на 13 копеек до 36.34 по корзине; бивалютная корзина может подешеветь и выйти за рамки коридора RUB 36.50−36.00 в случае негативных новостей после заседания ФРС.
Остатки на корсчетах и депозитах в ЦБ снизились на RUB 36 млрд до RUB 861 млрд; по итогам недельного аукциона РЕПО банки заняли всего RUB 615 млрд, при необходимости возврата сегодня RUB 692 млрд и уплаты 1/3 НДС за 1К12.
Кредитные комментарии
Гидромашсервис (S&P: ВВ-, рейтинг эмиссии S&P:В+) опубликовал неаудированную отчетность за 1К12, которую с кредитной точки зрения мы оцениваем нейтрально. Облигации ГМС заметно просели в ходе недавней распродажи, и мы ожидаем опережающего роста котировок бумаг по мере улучшения конъюнктуры рынка.
