Продажи «Магнита» в мае повысились на 34.5% г-н-г до RUB 48.3 млрд (против +31% г-н-г за 4M13). Все основные форматы продемонстрировали ускорение темпов роста выручки — оборот ключевого сегмента «магазины у дома» увеличился на 28%, гипермаркетов — на 52%.
Открытие новых магазинов шло нормальными темпами. В мае «Магнит» открыл 79 новых магазинов, включая 78 магазинов «у дома», 1 гипермаркет и 2 магазина «Магнит «Семейный». Таким образом, с начала года ритейлер открыл 362 магазина из 1 410ожидаемых в текущем году.
Эксперты БКС отмечают, что исторически большая часть открытий приходится на вторую половину года.
По мнению экспертов БКС, «Магнит» продолжает демонстрировать сильные промежуточные результаты по продажам, однако основная часть открытий новых магазинов придется на 2П13. Хотя он торгуется с 20%-ной премией к аналогам с развивающихся рынков по 2014е EV/EBITDA (12.3x vs. медианы 10.3x для аналогов), эксперты отмечают наличие сопоставимых компаний на развивающихся рынках, в особенности в Турции и Китае, которые торгуются с еще более высокой премией (12.5−17.8x по 2014е EV/EBITDA).
Учитывая ожидания того, что в течение следующих 5 лет «Магнит» будет самым быстрорастущим ритейлером в России, а также принимая во внимание высокую операционную рентабельность, эксперты БКС не исключают дальнейшего роста котировок в текущем году.
